2025年3月，知乎（02390，以远超预期的财报，再一次引起了资本市场的广泛关注。自2021年3月美股上市以来，知乎的商业化前景始终笼罩在疑虑和争议之中。然而，随着2024年最后一个季度首次实现单季度全面盈利，知乎成功完成了其命运的转折，逐渐步入盈利的良性循环中。根据知乎近期发布的2024年第四季度及全年业绩报告，知乎2024年实现营收36亿元人民币。其中，第四季度实现营收8.6亿元，经调整净利润9710万元，经调整经营利润2310万元，均远超市场预期。尽管在发展过程中知乎遭遇了种种误解和质疑，但它如今已然跨越了“山丘”。

　　根据智通财经的分析，这无疑证明了知乎作为一家专业内容公司所坚守的价值在长期努力后得以回报。值得注意的是，在如今AI浪潮凶猛的背景下，知乎也开始加速构建“模型+优质数据+应用场景”的能力三角架构，积极向市场展示其潜在的巨大潜力。业绩超预期，成功跨越“山丘”这一关卡，知乎的背后有迹可循。

　　作为互联网领域的“先行者”，知乎在持续推进商业化的过程中，体现出更明显的成效。尤其是在降本增效的政策引导下，知乎过去两年的商业化进程显著加快。其创始人周源在多个场合积极讨论盈利策略，而在2023年第三季度，知乎实现了自上市以来的最低净亏损，降至900万元，同比下降了96.8%。盈利的可能在不断靠近，仅仅一个季度之后，嫉妒者们的怀疑声便逐渐被事实淹没。

　　2024年第四季度，知乎成功通过提升运营效率，优化成本结构，实现了毛利率62.9%的佳绩，同比增长3.8个百分点。经调整的净利润与经营利润分别为9710万元和2310万元，标志着其全面盈利的成功，构筑了知乎跳入绿色增长轨道的重要一环。虽然实现扭亏为盈的成绩自然令人鼓舞，但更值得称道的是知乎在运营方面所取得的积极进展。

　　过去一年，知乎持续巩固其作为可信赖内容社区的核心价值，截至2024年底，知乎累积的内容创作量已达到8.7亿，较去年增长12.9%。第四季度，知乎月均活跃用户（MAUs）升至8140万，月均订阅会员创下1410万的纪录，社区生态的健康成长进一步推动了收入结构的多样化。第四季度，付费阅读为知乎贡献了4.2亿元，占总收入的一半。与此同时，营销服务和职业教育分别实现收入3.2亿和8400万元，分别占比36.8%和9.8%。这种由内容衍生的直接收入越来越多，意味着知乎正在愈发集中于社区和内容本身的价值。

　　尽管如此，知乎并非一成不变的守成者。相反，回归初心的哲思启发了知乎在当今的技术浪潮中表现得更加积极。自2023年以来，知乎不断加大对AI大模型领域的投入，且已初见成效。经过精心构建的社群价值在AI时代反而得到了重估。

　　AI的迅速发展为知乎的商业模式带来了新的挑战与机遇。部分市场观念认为，AI的崛起可能会威胁以知识共享为核心的平台，但智通财经则认为这种观点显得过于简单。AI虽然能够生成内容，但始终缺乏真实世界的实践经验，尤其是在医疗、法律和商业等领域，具体案例和决策过程是AI无法完全模拟和替代的。而知乎则恰好积累了海量高质量的人类反馈数据，这些数据用于训练AI模型，将形成坚实的数据壁垒。

　　知乎的专业性吸引到了大量一线企业与从业者，马化腾、张益唐等知名人士在知乎热衷分享讨论，展现了知乎独特的社区价值。更进一步来看，AI与知乎是内容与技术的双向融合。AI的迅速崛起不仅不会让知乎被取代，反而有望放大其稀缺的专业价值。

　　在此过程中，知乎自研的大模型“知海图AI”逐渐提升各项能力，而在应用层，AI搜索产品“知乎直答”则极大地扩大了社区及其创作者的专业价值。过去两年中，在围绕提升AI能力的“军备竞赛”中，知乎的科技创新潜力得以充分激发。今年2月，知乎直答接入了“满血版”DeepSeek-R1，有效结合社区优质数据与DeepSeek的推理能力，提升了搜索结果及解答的质量。并且在3月24日，知乎直答最新版本的发布更是将搜索结果溯源至真实创作者，强化了AI工具与真实内容之间的连接。

　　与市面上其他AI工具相比，知乎直答立足于其专业的社区内容优势，在AI搜索的场景中具备更高的专业权重。在人机协作中结合的“人和AI的结合体”，能最大程度上减轻AI幻觉，提高内容的专业性及可信度。翻阅历史，每当重大技术变革发生，总会伴随伟大的商业机遇。对于知乎而言，面对即将到来的AI时代，通过进一步加大投入和积极探索创新的用户交互方式，知乎有望在至关重要的时刻进一步放大自身的竞争优势。

　　总之，随着知乎交出的高分“答卷”，资本市场也将重新评估知乎的商业价值，厚待这一在技术革命与内容市场交汇处的先锋平台。返回搜狐，查看更多